BBC: заразится ли Европа греческим гриппом?

"Зараза" – именно так упоминают о Греции лидеры стран еврозоны. Хотя сейчас меньше признаков так называемой греческой заразы, чем в 2011 году, с каждым днем у Греции появляется все больше шансов покинуть Евросоюз.

Издание BBC попыталось объяснить некоторые причины, допуская, что в значительной степени все проблемы появляются из-за Европейского центрального банка (ЕЦБ).

Облигационные займы

Как же выглядит эта "зараза"? Ключевым элементом стало влияние государственного долга на рынок ценных бумаг (еврооблигаций). Инвесторы опасались, что правительства некоторых стран начнут борьбу за сохранение долговых платежей. Кредиторы также выражали обеспокоенность тем, что если кто-то в конечном итоге откажется от евро, то задолженность будет погашена в национальной валюте, которая, по всей вероятности, потеряет свою ценность.

Читайте: Что произойдет, если Греция откажется от евро

Стандарт

Способность правительства выплачивать свои долги вызывает подозрение, так как существует тенденция повышения его затрат, которые, в свою очередь, затрудняют выплату платежей, что делает долг еще больше.

Это как раз то, что произошло, когда европейский кризис был в своем наихудшем положении. Часто используемый стандарт является возвратом или доходом по государственному долгу благодаря погашению в течение десяти лет.

Издание ставит в пример к этому утверждению предкризисные ситуации в двух странах: в Италии показатель достиг максимума в 7,2%, в Испании - 7,5%. Ранее эти цифры были ниже 2%.

Преобразование

Движущей силой этого изменения является Европейский центральный банк.

В августе 2012 года была обнародована программа с характерным для нее энергичным названием "Поединок денежных операций". Что это значит? ЕЦБ был готов выйти на рынок, чтобы купить облигации или долги правительств, для которых эти взятые взаймы деньги были "опасением обратимости в евро".

Любая готовность сделать это меняла в корне всю ситуацию. Начиналось снижение государственных затрат по займам в еврозоне. Потом отправлялось сообщение на рынки, что даже если одна страна находится в тяжелом положении, остальные остаются в еврозоне.

И сколько же потратил ЕЦБ в рамках этой программы? Нисколько. Ни одного евро. Самой приверженности было достаточно, чтобы разорвать порочный круг.

Арматура

Совсем недавно ЕЦБ начал действительно вкладывать деньги в рынок облигаций в соответствии с программой по количественному смягчению, стартовавшей в начале этого года. Целью программы не было указать на риск распада еврозоны. Она была предназначена для борьбы с дефляцией или падением цен, но к тому же, программа еще укрепила оборону Европы от заражения греческим кризисом.

На самом деле, Германия получает наибольшую долю покупок облигаций. Для других стран это также возможно, за исключением Греции, так как в настоящее время ЕЦБ уже достаточно имеет греческого долга.

Банковский союз

Большинство правительств еврозоны сократили свои потребности по займам с 2012 года. Прогресс, который еврозона сделала по направлению к банковскому союзу, вероятно, тоже помогает.

Издание подчеркивает, что одной из причин того, что инвесторы стали обеспокоены государственными финансами, был расход банковских санаций. Поэтому, все, что делает банки более безопасными, также делает государственные финансы более устойчивыми. Банковский союз, вероятно, играет серьезную роль при этом, хотя и считается незаконченным делом.

Выветривание

За время греческого кризиса имели место случаи, когда другие страны также были затронуты, но масштаб воздействия на них был крошечный, по сравнению с ситуацией несколько лет назад.

Это помогло европейским лидерам прийти к выводу, что они могут выдержать греческий дефолт и выход Греции из ЕС.

Вероятно, они и могут это сделать, но есть лидеры, которые считают такое мнение "почиванием на лаврах". Секретарь казначейства США Джек Лью сказал в прошлом месяце: "Полагать, что, если риска нет, то и нет заразы, я думаю, будет ошибочно, как и то, что провал не имеет никакого значения за пределами Греции. Мы не имеем полного представления о последствиях", - твердо заявил Джек Лью.