Если бы не НБУ, доллар стоил бы семь гривен
После избрания и инаугурации нового президента и
формирования нового правительства поступление валюты в Украину заметно
увеличилось, что подтверждается положительным сальдо интервенций НБУ на
валютном рынке.
Дальнейший приток валюты украинских предпринимателей из
оффшорных зон может сыграть существенную роль в улучшении экономической
ситуации в стране уже в самом ближайшем будущем. Поэтому в данном конкретном
случае ротация политических сил пошла стране на пользу, пишет Дело.
За неделю Нацбанк выкупил 400 миллионов долларов.
В экономике сохраняются положительные тенденции. Во-первых,
украинские экспортеры удачно воспользовались благоприятным ростом цен на
металлы на мировом рынке и ощутимо увеличили продажи товара за рубеж.
Во-вторых, многих иностранных инвесторов привлекла высокая доходность
украинских гособлигаций. Нерезиденты стали активно вливать валюту в нашу
страну, покупая государственные ценные бумаги. В результате, на межбанковском
валютном рынке практически ежедневно ощущался избыток валюты, который НБУ
выкупал.
К примеру, за период с 12 по 18 марта 2010 года НБУ приобрел
на межбанковском рынке около 400 миллионов долларов. Это позволило регулятору
сгладить резкие колебания курса гривни по отношению к доллару — без интервенций
Нацбанка курс доллара мог бы опуститься даже ниже 7 гривен.
Если центробанк продолжит проводить политику регулярного
выкупа излишка валюты на рынке, то, скорее всего, курс доллара продолжит
плавное снижение до уровня 7,95 гривни. Это удовлетворяет в целом экспортеров и
дает надежду, что население не начнет в срочном порядке конвертировать доллары
на гривню.
Каким будет курс в течение всего 2010 года, сказать сложно.
Страна уже несколько месяцев живет без государственного бюджета, и никто не
знает, какой курс будет заложен в проекте этого документа, который коалиция
обещает выдать на гора в начале апреля. Высока вероятность того, что в проекте
госбюджета в основу заложат курс 8 гривен.
Тогда, в случае сохранения превышения предложения
иностранной валюты над спросом, политика НБУ по выкупу валюты на межбанковском
рынке продолжится. Но здесь может проявиться другая серьезная проблема —
Национальный банк, покупая доллар у населения, фактически осуществляет эмиссию
гривни. С начала года НБУ выкупил около 770 миллионов долларов, что
эквивалентно эмиссии гривни в размере около 6,2 миллиарда гривен. А такая
эмиссия при стагнирующем производстве — прямой путь к инфляции.
Сегодня остатки средств на корреспондентских счетах в банках
достигли уровня, который наблюдался в докризисный период. Однако тогда банки
активно кредитовали, а сегодня — это излишки денег. На данный момент часть этих
средств НБУ аккумулирует за счет продажи своих депозитных сертификатов, а часть
уходит на покупку гособлигаций.
Смогут ли эти финансовые инструменты абсорбировать излишнюю
гривню и дальше — вопрос. Поэтому проблема роста темпов инфляции стоит сейчас
очень остро и приток новой гривни может оказывать еще более сильное давление на
товарный рынок.