Америка готова за Украину объявить дефолт

Достигнут ли американские конгрессмены согласия по увеличению лимита госдолга до 2 августа или нет, украинцам следует готовиться к обесцениванию любимой валюты

В то, что США могут объявить дефолт по своим долговым обязательствам буквально через месяц – уже после 2 августа, сегодня не верит практически никто. Даже кратковременная задержка, связанная с временной потерей права Казначейством выпускать и размещать трежерис (от «treasuries», обобщенное название долговых обязательств правительства США: векселей, нот и облигаций – Ред.), будет стоить мировой экономике намного дороже, чем кризис 2007-2009 годов. Дефолт, пускай и выборочный (невозможность обслуживать определенное количество обязательств – Ред.), по долгам крупнейшей экономики мира запустит убийственную для всех стран цепную реакцию – ведь при невозможности обслуживать долг и автоматическом понижении суверенного рейтинга США со стороны международных агентств, доллар начнет обесцениваться. Что больнее всего ударит даже не по самим Штатам, а по всем кредиторам этого государства – от Китая до частных фондов, по всем без исключения экономикам, привязанным к доллару. Попытка спрогнозировать последствия для Украины (и далеко не только для нее) в этом случае сравнима с рассуждениями, выживет ли улитка под колесами стремительно приближающегося грузовика. Но в этот пессимистический сценарий сегодня отказываются верить практически все.

Старший сотрудник американского Центра бюджетных и политических приоритетов Джаред Бернстайн в интервью телеканалу CNBC произнес слова, которые, видимо, можно приписать подавляющему большинству финансовых аналитиков мира. «Я, как и большинство аналитиков, вполне уверен, что вашингтонские политики еще не до такой степени сошли с ума, чтобы допустить дефолт по трежерис. Здесь я на стороне Тимоти Гайтнера (секретарь Казначейства США – Ред.): я считаю, что 2 августа – это реальный дедлайн и что они повысят допустимый уровень госдолга до его наступления», – цитируется он.

Справедливости ради стоит отметить, что ситуация действительно тревожная. Установленный конгрессом в минувшем году «потолок» для долга был достигнут еще в мае. Речь, ни много ни мало, идет о сумме в $14,3 трлн. Тогда же, в мае, Белый дом потребовал от Конгресса повысить эту цифру на $2,4 трлн. до 2 августа – даты, после которой при нынешнем уровне обязательств Казначейство потеряет право выпускать новые трежерис. Между тем, конгрессмены-республиканцы проголосовали против такого решения. В отличие от демократов, которые хотели бы продолжить стимулировать экономику при катастрофически растущих дефиците бюджета и госдолге, республиканцы склоняются к урезанию расходов бюджета.

Надо сказать, что политическая игра республиканцев с демократами накануне президентских выборов (ноябрь 2012 года – Ред.) идет не первый месяц. Председатель Федеральной резервной системы Бен Бернанке еще в феврале выступил с предупреждением республиканцам о том, что задержки в процедуре увеличения лимита задолженности могут иметь «катастрофические» последствия. «Даже временная приостановка выплат по казначейским облигациям или основному долгу может привести к потере долларом статуса резервной валюты», – считает он.

За последний месяц пессимистических высказываний стало гораздо больше. Так, сначала президент США Барак Обама недвусмысленно произносит: «Абсолютное доверие к кредитоспособности США является основой не только нашего образа жизни, но и всей мировой финансовой системы. Если мы долго будем оттягивать принятие этого закона (об увеличении лимитов заимствований – Ред.), финансовый кризис может повториться». Позже, уже секретарь Казначейства Тимоти Гайтнер добавляет, что «дефолт может вызвать финансовый кризис, который будет сильнее, чем тот, после которого мы только начинаем сейчас восстанавливаться».

Что конкретно для национальных экономик будет означать шоковый сценарий с объявлением дефолта и обесцениванием доллара, предсказать сложно. Такой по масштабам катастрофы всего мирового экономического уклада еще просто не было. Однако можно предположить приблизительно следующее развитие событий. Сразу же после объявления дефолта по долговым обязательствам, международные агентства, одно за одним, понижают рейтинги государства, а на мировых рынках утрачивается доверие как к трежерис, так и к самому доллару. Национальная валюта США обесценивается. С этим обвалом доллара, банкротятся миллионы американцев, банков и компаний. Штат за штатом объявляют о том, что у них больше нет денег. Огромное количество безработных лишаются пособий. Это «финансовое цунами» набирает силу и накрывает все больше стран. Центробанки-кредиторы США по всему миру пытаются скинуть обесцененные доллары и трежерис, и терпят колоссальные убытки. Падение потребления в США, сокращение всей международной торговли приводит к уменьшению спроса на сырье и обвалу цен на него. Для России, к примеру, это грозит потерей экспортной выручки по нефти и газу, для Украины – по металлу. Набирают силу «торговые» войны. В среднесрочной перспективе все это приводит к формированию многополярного мира, в котором устоявшие региональные лидеры попытаются объединить вокруг себя игроков поменьше. Причем общее обеднение населения будет способствовать приходу в этих странах жестких авторитарных режимов.

Однако есть и более мягкий вариант. Который, впрочем, ведет все к тем же итогам, что и шоковый сценарий. Стоит обратить внимание, что шумиха вокруг «потолка» по госдолгу слегка оттеняет не менее важный факт – 30 июня закончилась программа выкупа Федрезервом трежерис Казначейства на общую сумму $600 млрд. Эта программа, которая носит название «Quantitative Easing» (QE-2) или «Количественное смягчение», началась в ноябре 2010 года. В течение 8-ми месяцев Федрезерв скупал примерно 85% всего нового долга. И если раньше Казначейство, выбрасывало трежерис, скажем, Народному банку Китая и было вынуждено следить за качеством своих бумаг, то теперь выкуп практически всего объема долга был гарантирован ФРС. Учитывая то, что большая часть прибыли Федерального резерва (за вычетом выплат зарплат сотрудникам и дивидендов по акциям – Ред.) перечисляется на счета Казначейства, проценты по трежерис, которые платит Казначейство Федрезерву, возвращаются обратно в Казначейство. Иначе говоря, сумма обслуживания долга для Казначейства по бумагам, выкупаемым ФРС, равняется нулю. В результате, Казначейство получает гарантированный спрос на трежерис (Федрезерв всегда найдет доллары для их скупки), а также чистую монетизацию долга.

Однако в среднесрочной перспективе выкуп Федеральным резервом все новых объемов долга обеспечивает фактически уничтожение частного спроса на трежерис и доверия к этому инструменту со стороны инвесторов. Одновременно, масштабная эмиссия рано или поздно приводит к девальвации доллара, после чего он неизбежно теряет свой сегодняшний статус и… смотреть шоковый вариант. К слову, в ближайшие 12 месяцев Федрезерв намерен продолжить скупать трежерис на общую сумму в $300 млрд.

На этом фоне вопрос повышения верхней планки госдолга действительно может оказаться политической предвыборной игрой конгрессменов. В рамках этого сценария, «потолок» все равно будет поднят в последний момент, а ФРС продолжит скупать трежерис, опуская тем самым доллар все ниже и ниже без нервирующих раньше времени мир дефолтов, пишут Комментарии.