Американские торги: лот "конец света"

В США накаляются преддефолтные страсти: только неделя осталась до "черного четверга" - 17 октября 2013-го – когда американские власти должны или в очередной раз повысить порог госдолга с 16,7 хотя бы до 16,75 трлн. долларов, или впервые за 225 лет признать свою неплатежеспособность. Региональные рынки напряженно наблюдают за сообщениями из-за океана, фондовые биржи постепенно идут в минус, крупнейшие компании готовятся к худшим временам, инвесторы пересматривают приоритеты будущих вложений, эксперты говорят о различных сценариях поведения мировой экономики… А Штаты, будто ничего не замечая, играют в большую политику и заодно на нервах остального мира. Видите ли, демократы и республиканцы все никак не могут определиться, какой именно должна быть формула госбюджета страны на 2014 год – с учетом или без реформы здравоохранения Обамы.

Сыграем в здоровье

Дело в том, что республиканцам не нравится инициатива главы Белого дома заставить начиная с 2014 года всех граждан страны обзавестись медстраховкой, иначе – штраф. По мнению республиканцев, критикующих данную реформу, перекладывание львиной доли медицинских расходов на плечи работодателей или самих граждан приведет не только к удорожанию лечебных услуг, но и к тотальному контролю этого вопроса со стороны государства. Мол, такие действия являются нарушением прав рядовых американцев. В свою очередь, сторонники Обамы не намерены сдавать медреформу и считают, мягко говоря, неправильным торговаться об отмене данного начинания, если решение о старте обязательного медицинского страхования было принято еще три года назад.

Иди в бесплатный отпуск

Что такое споры республиканцев и демократов уже конкретно ощутили на себе рядовые американцы. Раз 1 октября, когда начинается новый бюджетный год, так и не был принят бюджет на 2014 год, на работу не вышли порядка 800 тыс. человек (из 2,1 млн.), работающих в госучреждениях. Все эти люди оказались в вынужденных и бесплатных отпусках. К примеру, на такой форс-мажорный отпуск отправили порядка 70% представителей спецслужб, в частности, ЦРУ и ФБР.

Кроме того, временно отправились по домам 1265 человек (из 1,7 тыс.), работающих в Белом доме. А это ни много, ни мало: по три из четырех сотрудников основного офиса Барака Обамы. Как признается заместитель пресс-секретаря президента Джош Эрнест, в эти дни в Белом доме наблюдается необычное затишье: "Нет того обилия людей, обсуждающих что-то по телефону".

Правда, политика политикой, а безопасность страны безопасностью. Несмотря на отсутствие финансирования многих министерств и ведомств, американские законы запрещают уходить в бесплатный отпуск тем госслужащим, которые работают в рамках "защиты жизни и собственности". Также те, кто отвечают за обеспечение национальной безопасности, в частности – за внешнеполитическую деятельность, должны работать.

Многомиллионные потери для США

Такая опрометчивая бюджетная политика Штатов может очень болезненно ударить по экономике страны, отмечают эксперты. Так, в компании IHS Inc. уже подсчитали, что ежедневный простой госучреждений обходится ВВП страны в 300 млн. долларов. И это цветочки.

"ВВП США в этом году должен вырасти на 2,2%. Недельная приостановка работы госучреждений снизит ожидаемый рост экономики на 0,2%. Если деятельность органов управления не будет возобновлена через три недели, рост ВВП потеряет 0,9-1,4%", - прогнозируют в компании IHS.

Получается, если за короткие сроки не решить проблему принятия госбюджета, экономические последствия для Штатов будут куда более губительными, ведь простой госведомств отражается и на работе бизнес-структур. То есть, если пауза в распределении госрасходов затянется, это приведет не только к снижению государственных средств в экономике страны, но и серьезно подорвет доверие инвесторов к США, уверены иностранные аналитики.

Справедливости ради стоит отметить, что такие критические периоды в жизни американцев наступали неоднократно. Ведь финансирование работы госведомств за последние 36 лет прекращалось примерно 20 раз. Так, самый короткий период неоплачиваемых отпусков длился около трех дней, а самый длинный – почти три недели – пришелся с 15 декабря 1995-го и по 6 января 1996-го. Выходит, пока что американцы не побили свой личный рекорд.

У бизнеса – нервы на пределе

Тем временем крупнейшие компании, расположенные в разных регионах мира, будто устав ждать американских решений, начинают сдавать свои позиции. Так, по итогам 7 октября азиатские фондовые рынки продемонстрировали снижение. В частности, в ходе торгов сводный индекс региона MSCI Asia Pacific упал на 0,3%, японский фондовый индекс Nikkei 225 - на 0,96%, гонконгский Hang Seng - на 0,73%, австралийский S&P/ASX 200 - на 0,98%. В итоге многие компании существенно полегчали: акции японского автопроизводителя Nissan Motor Co., упали на 1,3%, ценные бумаги Tokyo Electric Power Co. - на 7%, акции Sun Hung Kai Properties Ltd. - на 2,4%. Не повезло и китайским нефтекомпаниям: в этот день бумаги Sinopec упали на 0,8%, China Oilfield - на 0,4%, PetroChina - на 0,5%.

"Инвесторы понимают, что американские политики далеки от нахождения выхода из тупика, в который они зашли. И эта ситуация разрушительна для рынков", - так прокомментировал итоги этого дня для азиатских рынков аналитик IG Ltd. в Мельбурне Эван Лукас.

Не лучше обстоят дела и на американском фондовом рынке. По итогам 8 октября, видно, что на бирже складывается непростая ситуация, говорят эксперты. В целом, индекс Dow Jones industrial снизился на 1,07%, индекс S&P 500 - на 1,23%, индекс Nasdaq Composite - на 2%. Отрицательная динамика видна и по самочувствию крупнейших компаний. Так, в этот день акции Facebook подешевели на 6,7% (до 47,14 доллара за штуку), акции LinkedIn - на 6,1% (до 222,73 доллара), акции Netflix - на 5% (до 302,32 доллара).

"Из-за неопределенности вокруг Вашингтона сегодня наконец досталось компаниям, показывавшим наилучшую динамику", - отметил работу фондового рынка старший технический аналитик Schaeffer's Investment Research Райан Детрик.

Нервозность бизнес-среды передается и банковскому сектору. Сегодня крупнейшие финансовые группы обеспокоены разработкой антикризисных стратегий, отмечают аналитики. К примеру, американские банки стараются по максимуму наполнить деньгами как банкоматы и хранилища – на всякий случай. Мол, вдруг клиенты в панике будут массово снимать деньги со счетов. Для того, чтобы успокоить население, банкиры активно запускают даже антикризисные программы, в том числе, увеличивая объемы овердрафта (когда можешь брать больше средств в кредит, нежели было изначально оговорено с банком). Увеличение объемов кредитования, в первую очередь, коснется тех граждан, кто зависит от соцвыплат, признаются в банках.

Не менее серьезно угрозу дефолта воспринимают и европейские банки. В частности, в Великобритании руководители крупных банков уже неофициально консультировались с властями по поводу имеющихся в Штатах проблем. В итоге банкиры пришли к решению максимально наращивать свои долларовые запасы и минимизировать операции с американскими гособлигациями, если их сроки приближаются к погашению. Кроме того, в британских банках проводятся тотальные проверки с целью оценки степени рисков, если Штаты таки объявят дефолт. Правда, в такой исход в банковских кругах Британии мало кто верит. И все же – береженого Бог бережет.

Пути решения проблемы есть

Однако как бы ни нервничали руководители компаний и банков, демократов и республиканцев это мало интересует. Для американских властей сегодня важнее: каков же окажется исход их политических торгов? Впрочем, у республиканцев мало шансов на то, что Барак Обама пойдет им навстречу в заморозке реформы здравоохранения, говорят политологи. Президент США уже безапелляционно заявил, что будет вести переговоры о бюджете лишь после принятия федерального бюджета и повышения уровня госдолга. И не исключено, что Обама таки настоит на своем. Как отмечают в Белом доме, для достижения цели у президента есть как минимум два пути.

Во-первых, есть неофициальная информация, что сенатор-республиканец Роб Портман, который имеет большое влияние в вопросах бюджета, может предложить план по сокращению расходов федерального правительства и по реформированию налогового законодательства в обмен на возобновление работы госучреждений и повышение потолка госдолга. Хотя скептики считают, что Портману не удастся заполучить поддержку большинства "коллег по цеху". Поэтому в итоге демократам и республиканцам придется идти на компромисс в виде бюджетного соглашения.

Во-вторых, имеется вероятность, что в крайнем случае Обама будет добиваться своих целей путем принятия законопроекта, который позволит административным органам страны получить право осуществлять новые заимствования в течение одного года. Этот сценарий президент может осуществить благодаря тому, что в Сенате (верхней палате Конгресса США) его партия – демократы – обладает незначительным большинством. Соответственно, провести голосование по данному законопроекту в польщу Обамы вполне реально.

Каким будет исход

Договорятся демократы и республиканцы или не договорятся, пока непонятно. Однако то, что 17 октября в американской казне денег уже не будет в достаточном количестве, конкретно и мотивированно пояснил министр финансов Джейкоб Лью. Еще в конце сентября выступая перед Конгрессом, главный финансист страны заявил следующее: "17 октября в распоряжении казначейства останется лишь 30 млрд долларов. Это намного ниже ожидаемых расходов, которые могут составить 60 млрд долларов".

Что это значит? А то, что если до "черного четверга" бюджет на 2014 год так и не будет принят, Минфину придется как-то балансировать доходно-расходную части, раз под запретом окажется выпуск новых казначейских бумаг (свыше официального госдолга). Соответственно, ведомство окажется в ситуации "между молотом и наковальней", то есть чиновникам придется замораживать менее важные статьи расходов, в пользу приоритетной – выполнения долговых обязательств. И какие статьи расходов могут в итоге попасть под удар – сложно прогнозировать. Как и трудно говорить о том, сколько времени такая бесконтрольная балансировка фактически в виде ручного управления доходами и расходами страны будет продолжаться и к чему может привести. Таких разрушительных последствий опасаются многие иностранные эксперты.

Дефолта не будет - эксперты

В то же время украинские аналитики, опрошенные "Обозревателем", считают, что американским властям все же удастся достигнуть компромисса и предотвратить дефолт в стране. Более того, украинская экономика от американских событий особо не пострадает.

Так, руководитель аналитического отдела Concorde Capital Александр Паращий считает, что американцы в состоянии обслуживать свой госдолг, поскольку стоимость такого обслуживания невелика. "На текущий момент это около 7-8% бюджетных расходов – это столько же в процентном соотношении, сколько Украина платит за свой сравнительно небольшой долг", - пояснил нам эксперт.

В целом, преддефолтные настроения в США приведут остальные экономики мира, как и украинскую, - к определенным колебаниям валют, говорит Паращий. "На новостях о проблемах в США доллар ослаб, но поскольку у нас фиксированный обменный курс, то мы это можем наблюдать только на росте стоимости евро. В дальнейшем, если ситуация будет затягиваться (США остаются основным потребителем в мире) включится механизм проблем с мировой торговлей и тогда все мировые валюты начнут в свою очередь ослабляться на тенденции ухудшения их торговых балансов. Другими словами, после кратковременной слабости доллара наступит еще большее его укрепление – поскольку при всех своих проблемах США остается сильнейшей экономикой мира", - отмечает эксперт.

По словам аналитика, бюджетный кризис в США уже вызвал пессимистические ожидания относительно мирового спроса и торговли. В связи с этим, раз Украина очень чувствительна к внешнему спросу, то не исключено, что страна в итоге может получить дополнительные проблемы с экспортом и, соответственно, с промпроизводством и торговым балансом.

В свою очередь, директор аналитического департамента Pro-consulting Александр Соколов также уверен, что для американской экономики нынешний порог госдолга не является критическим. "Учитывая то, что американский доллар является главной резервной валютой, величина государственного долга служит, так называемым, индикатором, подходя к которому правительству необходимо принимать какие-то конструктивные меры. При этом стоит отметить, что мгновенное сокращение государственного долга маловероятно, ведь может привести к рецессии в экономике США, которая учитывая свою глобальность, может привести уже к мировой рецессии", - обращает внимание аналитик.

На этом фоне Соколов не исключает, что США таки сумеет избежать дефолта в середине октября: "Неопределенность с поднятием порога госдолга США, негативно отражается на курсе американской валюты, ослабляя ее. Дебаты по вопросу его увеличения в последнее время переходят из экономической плоскости в политическую. И, тем не менее, вероятность увеличения порога госдолга США велика, однако, при этом, скорее всего правящая партия пойдет на очередные политические уступки. Задержка же во времени увеличения порога госдолга США может привести также и к снижению индекса деловой активности в стране".

Все эти октябрьские события в Штатах могут заставить курсы валют несколько поволноваться, говорит Соколов. "В случае падения курса американской валюты из-за проблем с бюджетом, последствия могут затронуть и отечественную экономику, как часть глобальной экономики. Украина имеет существенные резервы в долларе, также отмечается высокая привязка экономики к этой валюте, не исключены и спекулятивные сделки, которые могут оказывать негативное влияние на обменный курс. Укрепление гривны, при таком сценарии не должно превысить 5-7% показателя. Напротив же, после вероятного принятия новой планки государственного долга более вероятна возможность укрепления доллара США", - прогнозирует аналитик.

Уверен в достижении компромисса между демократами и республиканцами и руководящий партнер инвестиционной компании Capital Times Эрик Найман. "Я думаю, что в конечном итоге договорятся. Потому что в этом заинтересованы и республиканцы, и демократы, и лобби – финансовые, промышленные, - которые стоят за ними. Незачем и не для кого объявлять дефолт. Это хорошо отразится на американской экономике, ведь чем лучше американцам, тем лучше всем остальным. В принципе, это правильное решение. Ведь порог госдолга в США поднимается постоянно. Более того, так делают все. Но все же бизнес-структурам с долларом нужно быть осторожнее. Сейчас американцы очень активно закрывают корсчета. И может возникнуть через какое-то время проблема с прохождением долларовых платежей", - сказал нам эксперт.

По мнению финаналитика, когда американские власти решат свои текущие проблемы, курс доллара немного подешевеет в мире: "Это снизит влияние на гривну против других валют. Влияние в мире снизится буквально до 5%".

В возможность объявления Штатами дефолта не верит также заместитель директора Национального института стратегических исследований Ярослав Жалило. Соответственно, курс гривны в этом раскладе не пострадает. "Не будет дефолта. Если Штаты поднимут порог госдолга, получается, что вынуждены будут продолжить политику смягчения курса доллара. То есть, должно произойти ослабление доллара по отношению к другим инвалютам на мировом рынке. Теоретически это могло бы способствовать укреплению гривны по отношению к доллару. Как раз у нас этим можно будет воспользоваться де-факто просадить немного обменный курс гривны, не меняя фактического соотношения курса гривна/доллар. Потому что сегодня курс Нацбанка, скорее, такой психологический показатель, который держится все время чуть-чуть ниже восьми. И превышать эту планку, конечно же, нельзя", - уверен Жалило.

По мнению эксперта, сегодня экономика США находится в таком положении, что этой стране, в принципе, выгодно повышать порог госдолга и заимствовать средства извне. "Американцам нетрудно заимствовать деньги извне, потому что с их валютой нет проблем конвертируемости или получения для расчетов по внешним обязательствам. У них что внутренние деньги, что внешние, - это все одно и то же. Поэтому им проще. Возможно, по этой причине для США заимствования на данном этапе сыграют более положительную роль, нежели, например, программа количественного смягчения", - обращает внимание аналитик.

Секреты выживания

После того, как будет решен вопрос с очередным повышением порога госдолга США, перед заокеанскими властями встанет еще один любопытный вопрос: где же еще, кроме внешних займов, взять деньги на обслуживание экономики? И ответ тут напрашивается сам собой: продолжать дальнейшее печатание доллара. Но… ведь не так давно Обама заявил, что намерен постепенно замораживать программу количественного смягчения. "Своевременно ли данное решение?" - поинтересовался "Обозреватель" у наших экспертов.

В Concorde Capital ожидают, что программа количественного смягчения таки будет свернута. "После решения бюджетного вопроса мы ожидаем более решительные шаги на сворачивание количественного смягчения. По нашему мнению, в сентябре программа QE3 была продлена именно ввиду ожидаемого бюджетного противостояния. Если вопрос с бюджетом будет решен и ситуация в экономике будет показывать улучшение, мы склонны ожидать начало сворачивания QE3", - считает Александр Паращий.

А вот в Pro-consulting придерживаются иной точки зрения: скорее всего, печатный станок так и не будет выключен и на то есть ряд причин. "Безусловно, стоит ожидать определенного урезания государственных программ с целью экономии бюджета. Однако учитывая текущие расходы правительства США, говорить о существенном снижении расходов не приходится, так как это может существенно снизить темпы роста ВВП страны и привести к рецессии. Это необходимо учитывать, поэтому вероятнее всего дальнейшее продолжение политики количественного смягчения", - прогнозирует Александр Соколов.

В свою очередь, финансовый аналитик Эрик Найман считает, что ситуация в американской экономике патовая. "Я не очень представляю, какой они могут найти выход. С одной стороны, нужно поднимать налоги – до более близких Европе уровней. Тогда это надолго снизит остроту проблемы того же дефицита бюджета. Либо нужно сокращать военные расходы. Но и первое, и второе – маловероятно. Скорее всего, США пойдет на дальнейшее количественное смягчение. Ведь у них другого выхода нет. Американская система построена на эмиссии", - говорит эксперт.

По его словам, рано или поздно долларовая эмиссия может привести или к дефолту США (то есть отказу от погашения своих обязательств по обслуживанию той долларовой массы, которую они напечатают), либо к гиперинфляции. "Но первое маловероятно, потому что печатают все без исключения. То есть, сегодня в гонке эмиссионных станков отстающих нет. Значит, все закончится скачком инфляции. Это сбросит навес над должниками, полегчает мировой экономике. И, в конце концов, это небольшое оздоровление", - говорит Найман о будущем американской экономики с точки зрения долгосрочного сценария.

P.S.

Остается добавить, что если до 17 октября американские власти таки не придут к какому-либо компромиссу, не стоит ожидать конца мировой экономики уже на следующий день. Дело в том, что у США еще будет некоторое время – буквально до 31 октября – на принятие приемлемого решения. Так как именно в этот день ожидается очередной раунд процентных выплат по казначейским бумагам. То есть, 31 октября держатели этих облигаций должны получить 5,9 млрд. долларов. Так что раньше последнего дня октября ожидать технического дефолта США не стоит.

А, значит, запасаемся попкорном, телесериал продолжается…