Видео дня
Курс гривни, инфляция и рост ВВП: что ждать от экономики Украины в 2018 году
Пока курс национальной валюты в Украине демонстрирует хоть и незначительные, но колебания: то минусуя, то прибавляя к 26,5 грн/$. А вот в проголосованном парламентом в первом чтении проекте Государственного бюджета на 2018 год технический, по настоянию НБУ, курс заложен на уровне 30,1 грн за доллар. В бюджете же спроектированы и другие важные показатели: уровень инфляции 7% и рост валового внутреннего продукта 3%.
"Обозреватель" поинтересовался у експертов, что ждать от валютного курса к концу этого года и в следующем, насколько реалистичны показатели инфляции и рост ВВП, прописанные в проекте.
Курс гривни
Исполнительный директор Международного фонда Блейзера, экономист Олег Устенко не видит каких-либо особых причин для резких курсовых колебаний к концу 2017 года.
"Вместе с тем я считаю логичным, если бы Национальный банк Украины вывел курсовую отметку доллара в пределы 27,5 гривен за доллар, как минимум", — говорит Устенко.
Поскольку, считает эксперт, нынешний курс делает более острыми проблемы с нашими внешними дисбалансами.
Читайте: Курс доллара, ВВП и минималка: что заложили в бюджет Украины на 2018 год
"Прежде всего, у нас есть значительный торговый дефицит, который в свою очередь производит дефицит счета текущих операций. И наличие дефицита торговых операций является для меня свидетельством того, что курс должен девальвировать. Нужно убрать этот дисбаланс, а его можно убрать только путем незначительной девальвации", — отметил он.
К тому же в бюджете-2017 среднегодовой курс остается 27,2 гривен за доллар. Для того, чтобы достичь среднегодовой отметки в 27,2 грн/$, оценивает Устенко, нужно идти к девальвации где-то на 27,5 грн/$ на конец года.
"Можно сделать это и в начале следующего года, но это попросту нужно будет сделать", — уверен эксперт.
Еще одной причиной он назвал то, что в следующем году грядут существенные суммы выплат по внешним долгам — нужно отдать 4 млрд долларов.
"Хотя я не исключаю, что НБУ в силу целого ряда причин, не экономического характера, может не согласиться на проведение такого рода курсовой политики, а будет продолжать держать курс. И даже пойдет на укрепление гривни" , — уточняет Олег Устенко.
Следует добавить, что, по утверждению НБУ, заложенный в проекте бюджета-2018 доллар 30,1 грн – это, прежде всего технический показатель. Он изначально несколько завышен для создания "подушки безопасности". При этом, по мнению Устенко, вполне реально, что гривня подойдет к данной отметке.
А вот по мнению банкира, специалиста отдела продаж долговых ценных бумаг Dragon Capital Сергея Фурсы, к Новому году курс национальной валюты Украины все-таки может превысить 27 грн за доллар.
"Традиционно в осенне-зимний период гривня ослабевает, а в весенний — укрепляется. На конец года мы можем выйти на показатель чуть выше 27 грн за доллар. Но весной гривня снова начнет укрепляться", — отметил Фурса в комментарии "Обозревателю".
По его словам, колебания курса, которые наблюдаются сейчас, являются незначительными и непринципиальными.
Легкую девальвацию гривни к концу года прогнозирует и экс-замглавы НБУ, ректор Международного института бизнеса, экономист Александр Савченко.
"На конец этого года она будет незначительной — гривня не упадет ниже 28 гривен за доллар", — говорит эксперт.
Что касается евро, это кросс-курс, и его курс по отношению к гривне зависит от соотношения евро-доллар, объясняет Савченко.
"Думаю, евро к доллару останется более-менее стабильным", — говорит экономист.
По валютному параметру от Кабмина на следующий год Савченко считает, что более правильно было бы, чтобы правительство заложило в бюджет не курс, а курсовой коридор.
"Я бы предлагал установить курсовой коридор в 26-29 гривен за доллар на следующий год. Так будет намного правильнее, чем задавать курс, который уже сам по себе ведет к девальвации гривни и инфляции", — комментирует эксперт.
Инфляция
"У меня есть сомнения относительно реалистичности заложенного уровня в 7%", — говорит Олег Устенко.
Первая причина состоит в том, что несколько лет подряд, в 2016 и 2017 годах, инфляционный параметр явно не был выдержан.
"К примеру, инфляционный параметр, заложенный в бюджет в 2017 году на уровне 8%, будет превышен как минимум в полтора раза. Такая же ситуация была и в прошлом году. Исходя из такого исторического анализа, у меня нет оснований предполагать, что инфляция будет выдержана в районе 7%", — отмечает экономист.
Читайте: В НБУ назвали главные причины роста инфляции в Украине
Кроме того, более высокому уровню инфляции в следующем году может поспособствовать и увеличение цен на международных товарных рынках. Если это произойдет, то мы будем просто импортировать инфляцию. То есть здесь сыграет импортная составляющая инфляции, считает он.
"Третье. Если курс будет девальвировать, а он будет, судя по проекту бюджета на 2018-й, то девальвация курса также приведет к удорожанию импорта. Импорт в свою очередь входит в потребительскую корзину — наша потребительская корзина на четверть зависит от импорта. Соответственно, и от курса", — констатирует Устенко.
В этом контексте мнения Устенко и Савченко сходятся.
"Инфляция, по моему прогнозу, будет выше. Не 7%, а примерно 8-9%", — говорит Александр Савченко.
"Во-первых, предусмотрен рост минимальной заработной платы, а это инфляционный фактор. Второе — государственные банки убыточны, как и Фонд гарантирования вкладов. Поэтому государство будет печатать деньги для того, чтобы наполнять капиталы этих банков и Фонд гарантирования. Это инфляционные средства", — объясняет он.
Третий аспект связан с той же девальвацией гривни, так как заложенный Кабмином курс 30,1 грн за доллар также является инфляционным фактором.
"Девальвация тоже приводит к инфляции, даже незначительная. Поэтому прогноз правительства более-менее четкий, но требует корректировки", — считает Савченко.
Рост экономики
Экс-замглавы НБУ Савченко полагает, что рост экономики будет немного ниже, заложенного правительством (3%).
Читайте: В Кабмине назвали главные условия для экономического роста Украины
"Мой прогноз несколько ниже — на уровне 2,8—2,9%", — рассказывает он.
В то же время Олег Устенко допускает, что рост ВВП 3% в следующем году вполне возможен.
"Но это так называемый вялый рост для экономики, которая в 2014-2016 годах упала кумулятивно на более чем 15%. Я считаю, что сейчас колоссальная задача — ускорить темпы роста, вывести его на траекторию выше 5% в год. Источники такого роста — в основном экспорт и, может, частично внутренние инвестиции", — считает эксперт.