Казначейские облигации: выгодно или нет?

Валютные казначейские гособлигации Минфина появились осенью прошлого года. Они отличались от ОВГЗ (облигаций внутреннего госзайма) прежде всего тем, что имели бумажную форму.

Но нельзя сказать, что эти ценные бумаги вызвали хоть 5% такого ажиотажа, как американские гособлигации во время кипрских банковских событий. Эксперты считают, что наши казначейские бумаги должны пройти испытание временем и доказать свою ценность на практике.

В ценных и пока еще не ценных госбумагах разбирался "Обозреватель".

Бумаги с гарантией

Украинцы скоро смогут инвестировать свои сбережения в гривневые казначейские гособлигации. Государство гарантирует возврат денег.

В Минфине планируют привлечь 2-3 млрд. гривен за счет размещения этих госбумаг. Реализовывать такие ценные бумаги планируется с помощью коммерческих банков-партнеров, а не только "Ощадбанка". Ставка доходности бумаг пока не определена.

Некоторые украинские банкиры уже успели заявить в прессе, что данные гособлигации в какой-то степени аналогичны банковским срочным депозитам. Поэтому и могут конкурировать на банковском депозитном рынке. Кроме того, сами банки могут на них неплохо заработать - на разнице покупки-продажи облигаций на вторичном рынке, плюс комиссия за первичное размещение этих бумаг.

Как ранее сообщал Минфин, гривневые казначейские гособлигации будут выпущены во второй половине текущего года, в двух сериях. Их срок обращения составит 2 и 3 года.

Валютные же гособлигации, по мнению некоторых экспертов, выгодны и населению, и Минфину, выпускающему данные финансовые бумаги. Для последнего это способ удерживать валюту на внутреннем рынке страны, не прибегая к внешним заимствованиям. Для украинцев же в данной ситуации государство выступает гарантом возврата вложенных валютных средств.

Пока же Минфин проинформировал, что с 11 апреля 2013 года начинает выплату дохода по первому купону казначейских валютных обязательств серии А. Доход по каждому купону фиксированный - 23 доллара, который можно получить через учреждения "Ощадбанка". Казначейские обязательства имеют 4 отрывных купона.

Напомним, что валютные казначейские гособлигации были размещены в октябре - ноябре 2012 года на 100 млн. долларов со сроком обращения 24 месяца, номинальной стоимостью 500 долларов, процентной ставкой 9,2% годовых и уплатой купонов каждые 6 месяцев.

Также Минфин продолжает размещение валютных казначейских бумаг на предъявителя серии Б объемом 100 млн. долларов, со сроком обращения 24 месяца, номинальной стоимостью 500 долларов, процентной ставкой 8% годовых, уплатой купонов каждые полгода. Доход (проценты) по каждому купону серии Б - 20 долларов.

По мнению аналитиков, доходность валютных гособлигаций неплохая, а вот доходность гривневых казначейских бумаг высокой не будет. Предполагаемая их ставка - около 14%. Поэтому гривневые гособлигации могут быть интересными для крупных вкладов, то есть для тех, кто не хочет держать гривневые депозиты больших размеров в банках, боясь банкротства данных финансовых структур. В случае банкротства вкладчику гарантированна выплата по депозиту до 200 тысяч гривен, а по гривневой гособлигации государство обещает погасить всю сумму.

Еще пара плюсов - физлицам не надо платить налог по валютным и гривневым казначейским ценным бумагам, да и их можно использовать как залог для кредита.

Так что держателям таких бумаг обещают всяческие блага. Время покажет, как это будет выглядеть на практике.

Ажиотаж на американские гособлигации

Пока украинские гособлигации делают первые шаги, казначейские облигации США пользуются большим спросом, о чем сообщало агентство Bloomberg. По данным агентства, зарубежные центробанки увеличили объем облигаций США на 2,4%, до 2,95 трлн. долларов, по состоянию на 27 марта текущего года.

Один только Китай увеличил объем покупок облигаций до максимума с 2011 года. В этой стране начали усилено покупать американские бумаги. Как говорят аналитики, Китай держит облигаций США на сумму 1,16 трлн. долларов. По мнению экспертов, скупка американских бумаг делается для защиты китайского обменного курса, ведь иена падает в последнее время, так же как и евро.

По мнению экспертов, Штаты по-прежнему рассматриваются многими инвесторами как страна с сильной и стабильной экономикой, а поэтому в ее ценные бумаги можно вкладывать, не испытывая больших рисков. Это подтверждается статистикой: объем активов иностранных инвесторов в январе текущего года вырос на 0,8% - до 5,62 трлн. долларов.

А когда мировую экономику всколыхнули кипрские события и многие поспешили забрать из кипрских банков свои крупные депозиты, спрос на казначейские облигации США увеличился вдвойне. Для инвесторов они становятся, во всяком случае, сейчас - безопасной финансовой гаванью.

Время покажет, можно ли доверять

Пока не существует единого мнения по поводу того, выгодно ли вкладывать в украинские казначейские гособлигации, и насколько эта инвестиция эффективная.

Так, руководитель информационно-аналитического центра FOREX CLUB в Украине Николай Ивченко считает, что в последнее время такие облигации, как и наличная валюта, пользуются низким спросом. Вероятно, это связано со стабильностью гривны, снижающимися доходами населения, а также слабой информационной работой по продвижению этих ценных бумаг и повышению финансовой грамотности населения.

"Если говорить о валютных казначейских облигациях для населения, то доходность по ним в данный момент составляет 8%, что уже превышает среднюю ставку по банковским долларовым депозитам на год (6,26%), - сказал "Обозревателю" Ивченко. - Это является преимуществом по сравнению с депозитами. Номинал облигаций в 500 долларов есть достаточно адекватным".

По его мнению, в долгосрочной перспективе ставки по долларовым депозитам продолжат снижаться, и со временем могут составить около 3-4%. На этом фоне привлекательность валютных казначейских облигаций для населения значительно увеличится.

Директор экономических программ Центра имени Разумкова Василий Юрчишин придерживается позиции, что подобные инвестиции проверяются временем.

"Казначейские ценные бумаги могут быть выгодны, но должно пройти время, хотя бы еще полгода, чтобы наше население убедилось в их привлекательности, прониклось доверием, - отметил Юрчишин в комментарии "Обозревателю". - В конце концов, время нужно, чтобы убедиться в том, что эти ценные бумаги работают, и насколько эти ценные бумаги укладываются в нашу систему сбережений. При этом важно еще смотреть, какие условия для такой инвестиции предлагаются".

Пессимистические прогнозы в отношении казначейских гособлигаций у президента Ассоциации украинских банков (АУБ) Александра Сугоняко.

"Когда растет государственный долг, прогнозируется нулевой рост ВВП на текущий год, наблюдается падение строительной отрасли, заниматься казначейским облигациями очень рискованно, - сказал "Обозревателю" Сугоняко.- Эмитент вызывает беспокойство, так как экономическая политика его непродуманна. Я за то, чтобы государство одалживало, но чтобы деньги эти шли на экономический рост".