Желающие есть?

Одно из июльских заседаний правительства премьер-министр Украины Владимир Гройсман начал с позитивной новости: Европейская Бизнес Ассоциация опубликовала индекс инвестиционной привлекательности, согласно которому наша страна впервые за шесть лет продемонстрировала показатель выше тройки (из пяти возможных). "Мы начали создавать нормальный бизнес-климат. Уже есть результаты…", - констатировал премьер-министр. И стоит отметить, что он является не единственным чиновником, заявляющим об огромных успехах Украины в вопросах инвестиционных перспектив. Вторит ему и статистика. Так, в 2016 году поступление новых иностранных инвестиций в отечественную экономику составило $4,4 млрд., что почти вдвое превышает показатели 2014 года. Впрочем, реалисты активно намекают экспертам на то, что сравнение с 2014 годом не является корректным. Потому что сравнение с довоенным периодом продемонстрирует всю несостоятельность заявлений о каком бы ни было росте. Более того, если говорить о накопительных результатах, то по состоянию на конец 2014 года объем ПИИ составлял $52,2 млрд., тогда как в 2016 году страна имела уже показатель в $42,8 млрд.

Видео дня

Даже с растущими новыми инвестициями ($3,8 млрд. в 2015-м и, как уже отмечалось, $4,4 млрд. в 2016-м) не все так просто. Комментируя подобный прирост в позапрошлом году, генеральный директор Dragon Capital Томаш Фиала акцентировал внимание на специфике распределения поступающих средств. "70% суммы пошло в банковский сектор Украины. Но это не "новые" деньги, а средства на рекапитализацию и конвертацию задолженности украинских банков перед зарубежными материнскими компаниями", - заявил он украинским журналистам. Похожая ситуация и в 2016 году, в течение которого крупнейшим инвестором в отечественную экономику выступила Российская Федерация (около 38% всех иностранных инвестиций), большую часть указанных средств которой было направлено на взносы в уставной капитал "дочек" своих банков, работающих в Украине. И в этом "заслуга" не столько господина Гройсмана, сколько Валерии Гонтаревой, под руководством которой регулятор – Национальный банк Украины – изменил требования, касающиеся капитализации финансовых учреждений с иностранным капиталом.

Такие перекосы уже успели отразиться и на общих показателях акционерного капитала нерезидентов в основных отраслях экономики Украины (см. график). С начала военных действий прирост в финансовой сфере составил порядка 20%. Это единственная "растущая" отрасль; ее доля в структуре акционерного капитала нерезидентов уже сегодня составляет 27,4%. Причем больше всего она "отъела" у промышленности, которая в той же структуре на конец 2016 года составляет 25,4% против 32,9% до начала АТО.

Промышленность вообще оказалась в "отстающих" отраслях. За последние три года все крупнейшие кейсы, связанные с иностранными инвестициями, ее практически не касались. Локомотивом привлечения средств в экономику традиционно выступил АПК. Достаточно вспомнить пример "Бунге Украина" (холдинг Bunge - крупнейший мировой производитель растительного масла и поставщик сои), открывший летом 2015 года в Николаеве производственно-перегрузочный комплекс стоимостью $180 млн. Другой крупный аграрный холдинг – компания Allseeds - инвестировал $200 млн. в маслоэкстракционный завод и терминал по перевалке масла в порту Южный (начал работать прошлым летом). Хорошие показатели продемонстрировали телекоммуникационные компании. Правда, нельзя не подчеркнуть, что три гиганта отечественного рынка мобильной связи ("Киевстар", МТС/ Vodafone и lifecell), акционерами которых выступают не украинские структуры, значительную часть средств направили на приобретение у государства новых лицензий на 3G-аукционе (в целом – 8,7 млрд. грн.). Интересна ситуация и с компанией "Укртелеком". В рамках модернизационной программы она смогла добиться соглашения сразу с двумя глобальными игроками: инвестиция в $400 млн. технологически будет обеспечена китайским телекоммуникационным гигантом Huawei, а финансовая сторона вопроса останется в введении China Development Bank, открывшем украинскому предприятию соответствующую кредитную линию. Поступления в столь "раскрученные" чиновниками отрасли для инвестирования, как ритейл и IT-сектор, были менее впечатляющими. Из громких проектов можно вспомнить разве что приобретение американским Snapchat украинского стартапа Looksery ($150 млн.), а также покупку американской же компанией Horizon Capital доли в Интернет-магазине "Розетка" (около $40 млн.).

Однако, говорить о том, что отечественная промышленность совсем потеряла заинтересованность со стороны зарубежных инвесторов, было бы несправедливо. В качестве показательного примера можно взять тот же Николаевский глиноземный завод (НГЗ), входящий в состав международной компании РУСАЛ. Предприятие оказалось в достаточно сложной ситуации в силу целого ряда причин: экономическая ситуация и отраслевой кризис; ограниченность как сырьевого рынка, так и рынка сбыта продукции; высокая себестоимость в связи с возросшими ценами на энергоносители в Украине и пр. Несмотря на это, НГЗ сегодня развивается, модернизирует производство, увеличивает выпуск продукции. Так, в марте 2017-го предприятию удалось выйти на производственную мощность 1,7 млн. тонн глинозема в год (против стартовой мощности на момент приобретения завода в 600 тыс. тонн). В стратегических планах - увеличение производственных мощностей до 1,85 млн. тонн глинозема в год.

Средства вкладываются не только непосредственно в производство, но и в экологические проекты - в сентябре прошлого года в эксплуатацию была введена ливневая канализация по линии причалов №№ 1-5 Днепро-Бугского морского порта, в результате чего исключен риск загрязнения акватории лимана ливневыми водами. Инвестиции в энергосберегающие технологии позволили заводу за последние 5 лет снизить уровень энергопотребления более чем на 20% и приблизиться к лучшим показателям в мировой глиноземной индустрии. Активно финансируются проекты, связанные с развитием персонала, а также социальные проекты Николаевской области.

В целом за время, прошедшее с момента приобретения НГЗ, инвестор вложил в модернизацию и техническое перевооружение производства порядка $400 млн. И это весьма показательно для всей инвестиционной сферы. Многочисленные опросы, проведенные как отечественными экспертами, так и иностранными исследователями, приводят несколько ключевых причин отказа зарубежных инвесторов вкладывать свои средства в украинскую экономику. Неуверенность в защищенности своих вложений является абсолютным лидером. К слабой защите прав собственности и кредиторов можно добавить практически нефункционирующую судебную систему.

В ТОП-5 также коррупция, сложное налоговое администрирование, зарегулированность большинства сфер. Отдельные эксперты называют и остающееся актуальным ограничение на движение капитала. И, скорее всего, всей той армии украинских чиновников, которая так любит хвастать победами Украины во всевозможных рейтингах, стоило бы обратить внимание на решение конкретных задач, без чего иностранный капитал так и не сможет прийти в нашу страну.

Поступление прямых иностранных инвестиций в Украину, млрд. долларов США

Объем прямых иностранных инвестиций по состоянию на конец года, млрд. долларов США

Изменение акционерного капитала нерезидентов в основных отраслях экономики Украины, млн. долларов США

Структура акционерного капитала нерезидентов в разрезе отраслей экономики Украины на начало 2014 г.

Структура акционерного капитала нерезидентов в разрезе отраслей экономики Украины на конец 2016 г.