Дешева нафта призведе до несподіваного підсумку - експерт

Падіння цін на нафту - це не симптом швидкої світової кризи. Навпаки, після всіх останніх випадків, коли ціна на нафту падала вдвічі, відбувалося пришвидшення глобального економічного розвитку.

Відео дня

Таку думку висловив голова Інституту нового економічного мислення Анатоль Калетський, - пише РБК.

Різкі стрибки нафтових цін дестабілізують національні економіки і фінансові ринки по всьому світу. Коли ціна на нафту знизилася в два рази в минулому році, з $110 до $55 за барель, причина була очевидна: рішення Саудівської Аравії збільшити свою частку на світовому нафтовому ринку за рахунок збільшення видобутку. Але чим пояснюється подальше падіння цін на нафту в останні декілька тижнів - до мінімумів, які ми востаннє бачили одразу після глобальної фінансової кризи 2008 року, - і як це відіб'ється на світовій економіці?

Читайте: Інвестор, який передбачив нафтову кризу, впевнений у нафті по $25

Стандартне пояснення - слабкий попит Китаю. Падіння цін на нафту багато хто вважає провісником рецесії або в самій КНР, або у всій глобальній економіці. Але це неправильно, хоча цю версію начебто підтверджує тверда кореляція між нафтою і фондовими ринками, які впали до найнижчого рівня з часів 2009 року не тільки в Китаї, а також у Європі та більшості країн, що розвиваються.

Дійсно, прогностична значимість нафтових цін вражає, але тільки в якості протилежного індикатора: падіння цін на нафту ніколи не пророкує економічний спад. У всіх останніх випадках, коли ціна на нафту падала вдвічі, - тобто в 1982-1983, 1985-1986, 1992-1993, 1997-1998 і 2001-2002 роках - завжди відбувалося пришвидшення глобального економічного зростання.

Читайте: Morgan Stanley погіршив прогноз зростання світової економіки

З іншого боку, всі глобальні економічні кризи за останні 50 років слідували за різким підвищенням цін на нафту. Зовсім недавно, за рік до краху 2008 року, ціни на нафту підвищилися майже втричі - з $50 до $140. А потім впали до $40 за шість місяців до початку відновлення економіки в квітні 2009 року.

Світ спалює 34 млрд бар. нафти щорічно, і десятидоларові падіння цін на нафту передає $340 млрд від нафтових виробників до споживачів. Таким чином, зниження на $60 цін із серпня минулого року призведе до перерозподілу більш ніж $2 трлн щорічної нафти між споживачами, забезпечуючи більший дохід, ніж податково-бюджетне стимулювання США і Китаю разом узятих у 2009 році.

Читайте: WSJ: для порятунку економіки Центробанк Китаю вчинить тиск на інвесторів

Споживачі нафти використовують додатковий дохід досить швидко, в той час як уряди (які забирають основну частину глобальних нафтових доходів), як правило, підтримують державні витрати за рахунок запозичень або резервів. Ось чому чистий ефект від зниження цін на нафту завжди був позитивним для зростання світової економіки. За даними МВФ, падіння цін на нафту цього року має збільшити ВВП в 2016 році по всьому світу на 0,5-1%, зокрема, на 0,3-0,4% у Європі, на 1-1,2% у США, і на 1-2% у Китаї.

Якщо торішнє дворазове зниження цін на нафту явно входило в саудівську виробничу політику, то тепер падіння розпочалося 6 липня, через декілька днів після звісток про скасування міжнародних санкцій проти Ірану. Іранська ядерна угода спростувала широко поширене, але наївне припущення про те, що геополітика може керувати цінами на нафту тільки в одному напрямку. Трейдери раптом згадали, що геополітичні події призведуть до збільшення поставок нафти, а не до їхнього скорочення, і що тренд збільшення поставок як наслідок геополітичних змін, імовірно, продовжиться і в майбутні роки.

Читайте: Нафтотрейдери нервово хапають ротом повітря: найгірше ще попереду

Умови в Лівії, Росії, Венесуели та Нігерії вже настільки незадовільні, що подальше зниження нафтовидобутку складно уявити. З іншого боку, безліч нафтових регіонів опинилися в політичному хаосі, і будь-яка ознака стабілізації дозволить швидко збільшити поставки на ринок. Саме це сталося в Іраку минулого року. Саме це відбувається зараз із Іраном.

Як тільки санкції будуть зняті, Іран обіцяє подвоїти експорт нафти, майже одразу до 2 млн бар. щодня, а потім ще удвічі збільшити експорт до кінця десятиліття. Для цього Ірану доведеться збільшити загальний обсяг виробництва (включаючи внутрішнє споживання) до 6 млн бар. у день, що приблизно дорівнює його піку видобутку в 1970-х роках.

Читайте: Іран готовий обвалити ринок нафти

Для того, щоб знайти покупців для всієї цієї додаткової нафти, яка за обсягом дорівнює обсягу видобутку в США після сланцевої революції, Ірану доведеться конкурувати не тільки із Саудівською Аравією, а й з Іраком, Казахстаном, Росією та іншими постачальниками дешевої нафти. Всі ці країни також рішуче хочуть відновити свій рівень видобутку до попередніх пікових рівнів і повинні бути в змозі перекачувати більше нафти, ніж у 1970-х і 1980-х роках за рахунок використання нових виробничих технологій, винайдених у США.

У таких нових конкурентних умовах нафта буде продаватися як будь-який нормальний товар, саудівська монополія на нафту буде зруйнована, а поставки північноамериканської нафти встановлять довгостроковий ціновий максимум близько $50 за бар.

Читайте: Екс-міністр фінансів Росії: зараз ми приречені

Як раніше повідомляв "Обозреватель", більшість країн ОПЕК хотіли б бачити вартість нафти на рівні $70-80 за бар., і організації не потрібно координуватися з іншими виробниками нафти для визначення обсягів видобутку.