Падіння гривні: названо основні промахи Нацбанку
Через два роки співпраці з Міжнародним валютним фондом стратегія держави у монетарній політиці викликає багато нарікань і може призвести до непередбачуваних економічних наслідків.
Вибори пройшли, однак готівковий курс уже навіть перевищує той, на основі якого розраховують державний бюджет 2016 року. Регулятор поки обмежився декількома аукціонами з продажу валюти, які мали усунути "надлишкові валютні коливання". Однак якщо судити про їхню ефективність на основі фактичної вартості нацвалюти, то вона близька до нульової, - пише "Forbes Україна".
На думку нинішнього керівництва НБУ, слабкість національної валюти обов'язково повинна призводити до зростання експортного потенціалу та імпортозаміщення. Хоча, як показали останні два роки, для української економіки це явно не аксіома.
При цьому девальвація негативно впливає, зокрема, і на можливість України обслуговувати свої валютні зобов'язання, а також призводить до подорожчання критичного імпорту, в результаті чого проблеми в енергетичному секторі країни поглиблюються. Однак у регуляторі на цьому намагаються не акцентувати увагу.
Читайте: Торговельні мережі розповіли, чого чекати українцям від новорічних знижок
В арсеналі фінансової влади України є декілька виправдань. Перша - це війна. А друга - вимоги МВФ. При цьому, можливо, у Фонді вже почали розуміти, що їхні рекомендації часто нівелюються високою корупційної складової в українському держапараті. Відповідно, наступний транш від головного кредитора України буде під питанням.
"Оскільки поліпшення бізнес-клімату немає, залучення європейських виробників в Україні не зрушується з мертвої точки. У результаті надходження валюти в країну обмежене (не розвивається експорт і немає інвестицій). Без допомоги МВФ і донорів пропозиція валюти на українському ринку буде серйозно обмежена", - говорить голова правління великого банку з європейським капіталом на правах анонімності.
Так, якщо Україна не отримає до кінця року наступний транш, то формування золотовалютного резерву відстане від обумовленого з Фондом сценарію мінімум на $4-5 млрд.
Фінансисти серед основних причин, які змушують гривню падати, виділяють наявність перекосу попиту та пропозиції.
"Як і раніше, зростання курсу долара на міжбанківському валютному ринку провокується перекосом попиту та пропозиції. Адміністративні заходи НБУ і постійне обмеження регулятором купівель валюти імпортерами вже не так ефективні під впливом фундаментальних факторів", - говорить начальник відділу по роботі з борговими інструментами на локальному ринку Concorde Capital Юрій Товстенко.
При цьому аналітик зазначає, що сезонний приплив валютного виторгу від агрокомпаній знизився, а спад цін на сировинні ресурси значно зменшив експортну виручку українських компаній, зокрема, металургів.
Начальник відділу стратегічного планування UniCredit Bank Єгор Перелигін перераховує інші фактори: додаткова емісія для НАК "Нафтогаз України" і для ФГВФО (56,5 млрд грн із початку 2015 року), проблеми сезонності деякої ключової експортної виручки, а також відсутність довіри населення і бізнесу до нацвалюти і банківської системи.
"Останній фактор вибори тільки підсилили. До усього цього варто додати ще й зволікання з реформами, через що прямі іноземні інвестиції не поспішають в Україну", - зазначає Перелигін.
Читайте: Аналітики показали два сценарії для гривні
При цьому перекоси зберігаються, навіть незважаючи на те, що Україна вже майже не платить за своїми зовнішніми боргами. Виникає логічне запитання: чому ще зовсім нещодавно НБУ заявляв про те, що очікує надходження валютної виручки від експортерів, дозволить йому скуповувати з ринку його "надлишки"? Це породжує додаткову проблему: постійні розбіжності вербальних інтервенцій із дійсністю підривають довіру до національної валюти, як у фінансового ринку, так і у населення.
Крім слабкості прогнозів регулятора, стає очевидним і відсутність у нього ефективних інструментів для утримання курсу національної валюти на раніше обумовленій позначці. У такій ситуації гривня просто втрачає свою накопичувальну функцію.
Враховуючи те, що НБУ не в змозі контролювати не тільки курс національної валюти, а й інфляцію, прогноз по якій він переглядав декілька разів і вона, за підсумками року, все одно буде вище декларованої, ситуацію не рятують навіть високі ставки за гривневими депозитами. При цьому приплив валютних депозитів досі обмежений адміністративними заходами Нацбанку.
Як повідомляв "Обозреватель", раніше в Нацбанку пообіцяли утримати курс гривні і не допустити її подальшого падіння.